零跑汽车(Car)净亏超42亿，营收增速放缓，还能领跑吗？

李筱婷 2024-03-29 02:37 623

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零跑汽车(Car)战略融资浙江省2015-12电动汽车(Car)研发商36氪报道汽车(Car)出行WISE2023年度企业榜单-汽车(Car)出行我要联系

蔚小理晒出过去一年的财报后，身为第四家登陆港交所新势力的零跑汽车(Car)也于3月25日交出了自己的财务答卷。

2023年，零跑汽车(Car)全年营收同比增长35.2%至167.5亿元，但较此第三年动辄290%以上的增速，零跑汽车(Car)的营收增长大幅放缓，且相比蔚小理，零跑汽车(Car)去年的营收也惨遭垫底。

2023年，零跑汽车(Car)的毛利率从上一年的-15.4%升至0.5%，首次达成了全年毛利率转正，但0.5%的毛利率表现显然还不能达到支撑企业长期健康(Health)发展的要求。至于净利润指标，去年零跑汽车(Car)的亏损规模虽有所收窄，但全年仍录得42.2亿元的净亏损。

去年，零跑汽车(Car)在新势力交付榜单中取得季军的名次，但其与冠军理想(Ideal)汽车(Car)之间的差距十分明显。进入2024年，零跑汽车(Car)在交付榜单上的表现接连下滑。面对此前定下的30万辆至40万辆的年度目标，零跑汽车(Car)新一年的压力仍旧不小。

在此次发布的财报中，零跑汽车(Car)提出三大策略，它们(They)分别为坚持极致品价比路线，主攻10万元至30万元的主流价格带；携手Stellantis集团出海推进全球化；以及努力(Effort)达成三电核心零部件外供。不过，在价格战愈演愈烈的背景下，零跑汽车(Car)瞄准的价格带竞争也将越来越卷。

01 营收增长放缓，今年(This Year)交付压力犹存

3月25日，零跑汽车(Car)发布截至2023年12月31日止年度的年度业绩公告。

财报显示，2023年，零跑汽车(Car)共录得167.5亿元的营收，上年同期零跑汽车(Car)的营收为123.9亿元，同比达成35.2%的增长。

不过，与2020年、2021年、2022年分别高达439.7%、396.1%、295.4%的营收增速相比，零跑汽车(Car)去年35.2%的增速出现明显的放缓。

雷达财经(Finance)注意到，在零跑汽车(Car)披露2023年财报之前，抢先零跑汽车(Car)一步登陆资本市场的蔚小理均已发布自家的财报。与同为造车新势力的对手相比，零跑汽车(Car)的营收规模却处于相对靠后的位次。

2023年，蔚来和小鹏汽车(Car)的营收分别为556.2亿元、306.8亿元，而理想(Ideal)汽车(Car)的营收更是高达1238.5亿元，直接将新势力的营收规模提升至千亿级别。

与第三者相比，零跑汽车(Car)的营收在四家港股造车新势力中惨遭垫底。据此计算，理想(Ideal)汽车(Car)、蔚来和小鹏汽车(Car)去年的营收分别是零跑汽车(Car)的7.4倍、3.3倍、1.8倍。

零跑汽车(Car)的营收增长，主要得益于电动汽车(Car)及部件销量增加以及产品结构变化，使得产品组合平均售价随之提高。财报显示，过去一年，零跑汽车(Car)来自电动汽车(Car)及部件销售的收入达167.3亿元，较上年123.8亿元的收入涨幅约为35.2%。

而零跑汽车(Car)去年来自提供服务的收益为1390万元，虽然该板块的营收同比达成110.6%的增长，但其占总营收的比重不到1%。据了解，零跑汽车(Car)的增值服务主要包括一年延长保修可能终身保修、车联网及OTA升级。

作为造车企业，零跑汽车(Car)的营收表现与其交付表现息息相关。2023年，零跑汽车(Car)共计交付新车144155辆，其中C系列车型全年共交付105701辆，占全年总交付量的比重超过73.3%，而2022年该占比为44.3%。

零跑汽车(Car)创始人、董事长兼首席执行官朱江明透露，过去一年，零跑汽车(Car)的产品结构得到了优化，主销车型从过去的T03变成了价位更高的C11。

若与自身相比，零跑汽车(Car)去年144155辆的交付成绩，相较上年同期111168的交付量达成29.7%的增长。去年全年零跑汽车(Car)定下的年度交付目标为20万辆，据此计算，零跑汽车(Car)去年仅完成了年度交付目标的72.1%。

而放在整个造车新势力队伍中，零跑汽车(Car)的交付表现仍有进步的空间。去年一整年，蔚来凭借160038辆的交付量夺得造车新势力的交付亚军，而拿下冠军宝座的理想(Ideal)汽车(Car)全年的交付量更是多达376030辆。零跑汽车(Car)的交付量排在前两者之后，其144155辆的交付量，并未甩开排在第四的小鹏汽车(Car)（141601辆）太多。

进入2024年，零跑汽车(Car)的交付排名甚至连新势力交付榜单第三名的位子都没能保住。今年(This Year)1月，零跑汽车(Car)的交付量为12277辆。同月，问界、理想(Ideal)汽车(Car)的交付量均在3万辆以上，而深蓝汽车(Car)、极氪汽车(Car)的交付量也均领先零跑汽车(Car)。

到了2月，由于撞上了春节假期，大多数车企的交付量表现均较为惨淡。本月问界、理想(Ideal)汽车(Car)继续保持领先，单月交付量均达到2万辆以上，而零跑汽车(Car)的单月交付量则跌至6566辆，且其前面还排着深蓝汽车(Car)、蔚来、极氪汽车(Car)几个对手。

年内头两个月，零跑汽车(Car)的累计交付量为18843辆，虽较2023年同期增长了334.5%，但仍不及问界和理想(Ideal)汽车(Car)一个月的交付表现。据了解，2024年零跑汽车(Car)为自己定下的销量目标为30万辆至40万辆，较去年的交付量涨幅在108.1%至177.5%之间。

如今，全年1/6的时间已经过去，即便按照下限30万辆计算，零跑汽车(Car)前两个月也仅达成了全年目标的6%。想要在接下来的几个月完成新一年定下的目标，零跑汽车(Car)的挑战仍旧十分艰巨。

02 毛利率首次达成转正，全年净亏损超42亿元

本次零跑汽车(Car)所披露的财报，其中一个亮点便是其有所优化的毛利率指标。2023年，零跑汽车(Car)首次达成了全年毛利转正，全年毛利率为0.5%，而上年零跑汽车(Car)的毛利率为-15.4%。

具体来看，2023年，零跑汽车(Car)的销售成本达166.7亿元，相较上年143亿元的销售成本涨幅为16.6%，这主要是电动汽车(Car)销量增加导致原材料及耗材成本增加所致。零跑汽车(Car)的毛利润借此从上一年的-19.1亿元扭亏为盈至8047万元。

对于毛利率扭正一事，零跑汽车(Car)表示，这主要得益于产品结构改善，持续的降本增效，和特有的技术降本能力。随着产品结构变化，零跑汽车(Car)的平均售价有所提高；每辆电动汽车(Car)的平均制造成本占平均售价的百分比有所下降；持续进行(Carry Out)成本管理工作。零跑汽车(Car)预计，将来其毛利率指标将随着成本控制及运营效率的提升进一步改善。

尽管零跑汽车(Car)的毛利率在过去一年的确达成了明显的改善，但0.5%的毛利率还远远不够。理想(Ideal)汽车(Car)创始人、董事长李想就曾公开表示，在经营方面，毛利率是“血液”，其对于新能源汽车(Car)公司的发展非常重要，毛利率需保持在20%以上才能保障长期健康(Health)发展，否则根本无法持续投入研发、交付等长期投资。

可以作为参照的是，2023年，新能源龙头车企特斯拉的毛利率为18.2%，去年夺得新势力交付冠军的理想(Ideal)汽车(Car)的毛利率为22.2%。即便是表现较差的蔚来毛利率也有5.5%，同样领先零跑汽车(Car)。

再来看净利润指标，零跑汽车(Car)同蔚来、小鹏汽车(Car)等新势力伙伴一样，并没能在去年上演扭亏为盈的戏码。财报显示，2022年，零跑汽车(Car)的净亏损达51.1亿元，去年零跑汽车(Car)的净亏损规模虽然有所收窄，但仍录得42.2亿元的净亏损。

撇除作为雇员福利开支一部分的以股份(Stock)为基础的开支，零跑汽车(Car)2023年的经调整净亏损（非世界财务报告准则）为35.2亿元，而零跑汽车(Car)于2022年的经调整净亏损为45.7亿元。

相比一众还未达成盈利的造车新势力同行，理想(Ideal)汽车(Car)的净利润指标可谓一骑绝尘。2023年，理想(Ideal)汽车(Car)的净利润高达118.1亿元，甚至理想(Ideal)汽车(Car)去年的净利润规模就已达到零跑汽车(Car)营收规模的七成。

具体至各项开支来看，由于营销活动增加及销售渠道优化，去年零跑汽车(Car)的销售开支同比增长61.2%至18亿元；由于研发活动投资增加及研发人员数量增加，零跑汽车(Car)去年的研发开支同比增加36.1%至19.2亿元；至于零跑汽车(Car)的行政开支则保持相对稳定的状态，2022年、2023年的开支分别为8.4亿元、8.6亿元。

截至去年年末，零跑汽车(Car)的流动资金为193.9亿元，包括现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产以及短期银行定期存款，较上年末增加98.2%。零跑汽车(Car)表示，“经计及我们(We)的业务发展及扩张计划，我们(We)相信该水平的流动资金足以为运营提供资金”。

03 零跑汽车(Car)提三大策略，新能源大战愈发内卷

随着新能源赛道的竞争不断加剧，投身造车领域的玩家们感受到了更多的压力。面对愈演愈烈的新能源大战，零跑汽车(Car)提出了涵盖三个要素的策略。

其一，在祖国市场，零跑汽车(Car)将利用(Use)全域自研获得的成本优势，坚持极致品价比路线，在10万元至30万元的主流市场，持续推出“好而不贵”的新能源汽车(Car)产品。

其二，在国外市场，零跑汽车(Car)则将以轻资产模式与Stellantis N.V.开展合作，以高效推进其全球化的进度，通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛的渠道网站、售后服务体系等商业资源，加速并扩张零跑汽车(Car)高技术含量和极具品价比的产品在全球的销售。

据悉，去年10月，零跑汽车(Car)已和Stellantis集团创建了双方的全球战略伙伴关系，该伙伴关系以在全球范围内打造极具竞争力和高效的新能源汽车(Car)企业为目标，计划共同组建一家名为零跑世界(Leapmotor International)的合资企业。

此番零跑汽车(Car)在财报中透露，2024年，其将在全球几大洲推出零跑品牌新能源汽车(Car)。其中，欧洲将会在当地老牌汽车(Car)强国市场首先推出。C10将作为零跑首款全球化SUV旗舰车型，计划于2024年第三季度末登陆欧洲及全球主要市场。

此外，零跑汽车(Car)还将致力于达成三电核心零部件外供，“基于三电核心零部件的自研自制，并经过我们(We)产品在市场上的长期验证，我们(We)正在与其他主机厂洽谈进入他们(They)的供应链体系，拓展新的业务增长点”。

然而，瞬息万变的新能源大战，即便是率先达成盈利的理想(Ideal)汽车(Car)也并非是常胜将军。去年夺得全年交付桂冠的理想(Ideal)汽车(Car)，今年(This Year)的交付量已连续两个月被问界压在身下。

而被李想寄予厚望的MEGA，交付表现也不及预期，这还使得李想罕见地发布全员信认错。由于销售订单不及预期，理想(Ideal)汽车(Car)还将今年(This Year)第一季度的交付指引进行(Carry Out)了下调。

新势力领头玩家都不能顺风顺水，排在其身后的选手们自然(Nature)也不可掉以轻心，尤其是车圈一轮又一轮的价格战，更是让赛道内的火药味变得异常的浓烈。正如上文中所提，零跑汽车(Car)接下来将主要集中火力专攻10万元至30万元的市场，但诸多对手也将在这一价格区间内大打出手。

3月14日，蔚来董事长李斌在蔚来长寿命电池战略沟通会上表示，蔚来旗下第二品牌命名为 “乐道”，该品牌的定位为家庭用车。据悉，乐道品牌将于5月中旬正式发布，乐道旗下首款车型将在第三季度发布，并于第四季度开始大规模交付。

蔚来汽车(Car)联合创始人、董事兼总裁秦力洪表示，乐道品牌不是中低端品牌，是主流市场品牌，对标特斯拉这个级别的车，但和蔚来比它的价格会更亲民，适应的市场范围更大。李斌也表示，2024年，蔚来有信心回到单月销售2万辆的水平。

在3月16日举办的祖国电动汽车(Car)百人会论坛中，小鹏汽车(Car)董事长、CEO何小鹏也透露了一则重磅消息，即小鹏汽车(Car)将发布全新品牌，正式进军10-15万级全球汽车(Car)市场，新品牌在该市场价格带将颠覆技术创新，打造AI智驾新物种，为年轻人提供一台真正的AI智驾汽车(Car)。

此外，包括比亚迪等在内的新能源车企，也是车圈价格战的主力军。今年(This Year)2月，比亚迪旗下的秦PLUS、驱逐舰05荣耀版车型起售价就一度下探至7.98万元。此后，“1天内9家车企宣布降价”的话题还一度冲上微博热搜。就连即将揭开价格悬念的小米汽车(Car)，也有望杀入30万元以内的价格带。换言之，零跑汽车(Car)所处的新能源赛道，接下来的竞争大概率将越来越卷。

本文来自微信公众号“雷达Finance”（ID:leidaplus），作者：X编辑，36氪经授权发布。

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